金融投资报QE2大限逼近资本市场会否由牛转熊

金融投资报：QE2大限逼近资本市场会否由“牛”转“熊”

金融投资报：QE2大限逼近资本市场会否由“牛”转“熊” 更新时间：2011-4-19 11:30:33 　　QE2大限逼近 投资者闻风而动

目前市场最大关切在于资本市场会否由牛转熊

随着美国第二轮量化宽松货币政策时限越来越近，投资者对美货币政策未来走向揣测各异。不少人认为，一旦这一刺激政策退出，货币供应受限，将致资本市场变数徒增。

美联储去年11月正式宣布在2011年6月30日前逐月购买总额6000亿美元的美国长期国债，即所谓QE2货币政策。QE2无疑是市场至今行情表现的最重要因素，因此现在最重要的问题是QE2结束后会发生什么？卢米斯塞尔斯基金管理公司全球固定收益产品部门负责人戴维罗莱的看法代表了不少投资者的心声。

分析人士说，经过两轮量化宽松政策，美股已显牛市态势，各项经济指标亦随之好转。其中，标准普尔500种股票指数自去年8月以来涨幅达26%。因而，目前市场最大关切在于，若6月30日QE2退场，资本市场会否由牛转熊。

在市场人士猜测各异之际，已有机构先寻退路。太平洋投资管理公司基金经理比尔格罗斯已经大举卖出美国国债。作为全球最大债券类共同基金的操盘者，格罗斯预计美国长期利率将走升，美债价格将下跌。

美国联邦储备委员会副主席珍妮特耶伦日前在纽约一场演说中表示，投资者早已开始消化QE2寿终正寝消息，她不认为资本市场6月30日前后会显现较大波动。

美联储多位高层官员近期就货币政策走向表态不一，有试探市场反应之意。各方预计，美联储将在4月26日至27日例会上继续讨论是否应该如期结束QE2，届时可能会释放出更多政策信号。

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H股跳水带来负面影响 建议配置防御板块

提存属利空大盘却没跌 基金将携200亿资金入市

不过，H股尾盘的跳水，让今天的大盘或出现短期回落；建议配置防御板块

提存属利空，大盘不跌反涨6.8点，报收3057点。记者或许找到了原因之一，目前基金正在高速发行，数量高达21只，光从规模上来说，两三个月内入市资金将超200亿元。更别说这21只新基金，可能给市场带来的各种题材和概念股的炒作机会

高通胀催生保本投资

通胀压力和股市震荡催生了保本基金热，据统计，今年来共有6只保本基金发行。最新消息显示，又一只南方保本获批发行。据悉，南方保本混合是该公司继2003年、2008年分别推出南方避险增值、南方恒元保本基金之后，再次布局保本市场，迅速在业内掀起不小的话题。

此基金还引入了股指期货投资。利用股指期货进行套期保值，能有效抵御市场的下行风险，即使大盘下跌也有创造收益的可能。德圣基金研究中心报告显示，南方旗下其他类型也表现突出。南方金钻四国QDII排第二；南方恒元保本继续去年的出色业绩，在保本型名列第一等。

一哥专户转型投债券

债券类低风险品同样热门，记者获悉，行业一哥华夏基金运作近6年的亚债中国债券基金中国子基金将从专户管理转为开放式基金，亚债中国债券指数基金，自4月26日开始募集。公司特别强调，亚债中国基金沿用亚债名称，但不是QDII，只投资中国债券市场，不投资境外。

亚债中国基金是被动投资的指数基金，跟踪iBoxx亚债中国指数，投资组合透明，所持债券平均剩余期限较长。在经济紧缩、股市下挫、利率下行的情况下，该基金将有较好表现，如2008年发生金融危机，基金跟踪的iBoxx指数年收益率高达12.65%。投资国债、央行票据等，属于高信用等级纯债基金，相当于一个久期5年但永不到期的准国债。

经济转型催生主题投资热

去年下半年主题基金大行其道，正发行中主题类超6只。如建信双利策略主题分级、华安升级主题、易方达黄金主题等都属此类。昨日起，中邮中小盘灵活配置混合基金发行，募集仅19天，主要投资十二五中新兴产业。中邮投资总监彭旭表示，十二五规划的出台将是一次历史性的机遇，新兴产业和消费类股票在资本市场中具有较好的一致性，且整体呈现非周期性和中小盘特征。在经济形势持续向好的大背景下，得益于政策扶持，未来将有一批优秀中小企业脱颖而出，成为中国经济的增长引擎。从长期来看，中邮基金将着眼于经济增长和转型的长期趋势中寻找投资机会，牢牢把握十二五规划中调结构给中小盘股带来的发展机会。

H股跳水带来负面影响

5日线是强势分水岭

不过，央行提存还是有影响的，昨天，H股蓝筹股就出现普遍下跌，地产股领跌，华润置地跌逾3%，中国海外发展跌逾2%；中资金融股大幅回落，中国平安、建设银行盘中转为下跌。香港恒生指数再度失守24000点，最终收跌177.76点。H股的跳水为今天的A股，带来负面影响。

积极参与同时适当防御

不过，光大证券分析师周明认为，A股地产股估值便宜，依有上行空间，但短线消息面刺激后需震荡。

海通证券分析师舒菱告诉记者，沪综指有望维持震荡上行的格局，但出现60分钟等小周期的行情背离。同时深成指未能再创新高，中小板、创业板指走势偏弱，短期出现震荡休整的概率相对大。

舒菱建议关注煤炭、化工、石油资源品机会，小金属行情的分化将延续，重组类主题投资个股继续演绎，积极参与同时不宜满仓，六成左右、滚动参与热点。

私募： 5日线是短线强势分水岭

私募老金指出，周一早盘受上调存款准备金率影响低开后，主力即拉升石化双雄来撬动大盘，沪市一度上冲至3067点创年内新高。但随着涨至3.6%的中石化等权重蓝筹冲高回落，大盘也随之走低，收盘仅微涨。

私募老金认为，近两个交易日连续出现冲高受阻，但做空动能均在盘中震荡中得以消化，目前属于虽有隐忧但无大碍的态势，大盘只要能站稳5日线，后市还有冲击3100点甚至更高的可能，操作建议继续持股。

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