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志高控股长期无业绩支撑市值6年暴跌近9成《资讯》

发布时间:2020-11-05 16:09:52 阅读: 来源:餐椅厂家

空调业一直有着“大年之后是小年”的迷信说法,相比于前两年内销市场高库存难题,去年底原材料的涨价则把空调业带进了另外一个薄利的迷宫。 随着盛夏的来临,国内空调市场冷年将迎来历时三个月的旺销季。据家电网了解,截止到2月的2017冷年,中国家用空调总生产量6590.6万台,同比增长43.3%,内销出货量是3791万台,同比增长55.6%;而出口总量是2356.3万台,同比增长13.1%。这意味着经历了两年高台跳水的空调产业,今年在产量和出货量上均有望录得历史新高。

但是空调业一直有着“大年之后是小年”的迷信说法,相比于前两年内销市场高库存难题,去年底原材料的涨价则把空调业带进了另外一个薄利的迷宫。

业内人士认为,今年中低端品牌在涨价压力下,其库存积压问题可能再次表现出严峻形式。在制造业资金收紧的大环境下,库存量越大,消化存量、腾挪未来的空间就越小,方方面面的不利因素很可能会让空调行业的重新进入一个恶性的轮回。

去产能和溢价格的博弈中“互掐”

2014年前9个月,在一二级空调市场渐趋饱和的情况下,得益于三、四级市场需求的支撑,空调行业的逆势增长,为略显疲态的整个家电业带来5.6%的同比增长;与2014年产销同比双增长相比,2015年空调行业动力不再,迎来有史以来最难过的空调销售季,经济下滑及房地产市场低迷导致空调库存居高不下,内销表现疲软。

空调市场开始了主动去产能、清库存的自我救赎:进入10月后的淡季,格力空调空投百亿率先挑起价格战,随后美的等厂商悉数跟进,空调业迎来史上最强悍的淡季倾销战。

然而据国家信息中心的空调市场数据显示,2015年空调市场销售量同比下滑5.4%,而销售额同比下降10.5%,薄利多销并未能实现市场需求的强刺激。同时,由于淡季压迫式旧机清理,地方经销商被动亏损让利,引来线下多级渠道的强烈不满。

2016年全国各大空调厂商清库存完成,行业表现出满血复活的态势,而在A股熔断式跳水平息之后,投资市场的信心也得以重振,以空调为主业的上市公司股价开始触底反弹。

截至2017年4月,格力电器和美的集团的股价均回升到了历史最高点,而拥有A/H股概念的海信科龙今年以来累计升值接近三倍。

据HEA查阅,格力电器从2014年末到2015年上半年股价一路高涨至64元,达到其股价历史最高点,随后触底至15元,从2015冷年开端的八月份开始反弹到现阶段,格力电器股价仍在一路上涨;而美的集团则从2016年的下半年起,股价也同样开始触底反弹,而海信科龙则更加强势,在2016年度空调主业的上市公司股价除了志高控股以外几乎全部一路高歌。

股价阴跌的唯一原因就是没有业绩支撑

志高控股的股价从2011年首次除权之后便再无荣光,六年来一路走低。2013年志高控股还处于约2亿的盈利状态,而2014年志高则进入亏损周期,净利润亏损8103万;而其2015年财报显示,该年公司净利润竟然录得6.9亿元巨损,同比减少752.03%,2016年,因受到酷热天气和房地产回暖的影响,在行业去产能的集体思路引导下,空调内销市场销量激增,在其2016年报中始表现扭亏为盈。但是据了解,盈利来自空调业务回光的结论却未必确切,其中一笔亿元级别的“其他收入”掩盖了空调主业的真实盈利情况。

而在资本市场上,志高控股在2016年的股价表现也未能准确验证“扭亏为盈”,全年围绕0.1港币中轴线踟蹰不举,从2011年中送股除权的每股约0.9元,到现在的0.11元,志高控股股票跌幅达到约87.5%。即便是在成龙代言的两年声色岁月里,志高控股的股价也未有起色,若按人民币计价,其股价已经不值“一毛钱”。

事实上,在志高空调业务由盈转亏的2014年里,智能化成为当年空调行业的最大技术亮点。中怡康数据显示,2014冷年智能空调的销售同比增幅度超过300%,未能将智能化风潮从口号落实到行动中,或许正是导致其失落的重要原因。

而就是在智能化大风猛吹的2015年,伴随着线上销售对空调渠道的重新初始化,奥克斯凭借从格力“挖来”的技术团队,以智能+变频概念一跃成为空调电商销量的明星,尤其是其主力空调系列在质量上翻天覆地的进步,这种改变让诸多以“大哥大姐”自诩的空调品牌刮目相看,不过遗憾的是由于其内部格力系研发团队与美的系销售团队相继出现“灰色”事件,业绩爆发之后也陷入了营销乏氧期。

在寡头垄断、智能化浪潮掀起空调业变革之下,另外一个黑电品牌则于2015悄然进入了彼时尚不被看好的空调行业。创维以健康智能为主打,整合黑电资源面向线下乡镇高端市场发力,也因其格力系的研发能力,产品当年即获得线下经销商的青睐。

值得一提的是,公众素来以为创维是自2015年始进入空调业的新人,这是个完全的错误印象。2011年伴随着志高控股登陆港股,创维数码在二级市场继续增持志高控股,总持股量增至4.25亿股,占志高控股的总股份的5.06%。而当初以财务投资为伊始进而联纵进入空调业的想法,却在志高疲软的股价和迥异的经营理念下再无机会展开。

功夫代言 志在海外?

2014年底为了摆脱日益下滑的品牌关注度,志高空调从格力“捡”来代言名人成龙期望能够增强市场信心,与之相对照的是格力电器在“辞退”明星代言后反而力抢风头,董明珠一跃成为此后的商界话题人物,一个人担当起为“中国制造”倡言的网红角色。

近日“不忘初心”的志高将与成龙续约十年,这意味着到合同期末时该代言人已年近八旬,业内人士调侃称:“志高空调收缩战线讨好老年用户群了。”?

凭借高价、高知名度代言人就能达到高度竞争条件下的优势,中外营销战例显示均非易事,尤其在国内空调龙头占据整个市场70%份额的当下,志高寻示长期代言的目的显然不在内销,而是要将品牌蹭车到海外市场。不过在其续约发布会蹩脚的新闻稿中却没有表露出真实的意见,而是不断唠叨其品牌由此抗起“让中国制造再次伟大”的大旗,与市值1955亿的代表中国制造尚且吃力的格力电器相比,只有9.4亿港币的志高担纲“中国制造”的旗手的志气看上去有点“治气”。而“再伟大”的节点论也让熟读家电制造史的读者感到莫名其妙。

不过在海外市场中,未来仍然存在寒暑相替的回转节奏,在英国脱欧、法国大选、半岛紧张的地缘现实下,国际经济局势让出口业务预期也变得不明朗。由于空调产品高度依赖地区标准的属性,小规模市场完全不会成为押注的福地,而对于进军标杆性北美市场来说,曾多次对中国家电企业实施反倾销制裁的美国国际贸易委员会(ITC),向中国产洗衣机终裁征收惩罚性质的高关税,这在强调“用美国人,用美国货”的特朗普新领袖意志中显得完全正确,未来发生在空调产品上的概率也会随着双边贸易蜜月期的结束而升高。

“长期来看,空调出海北美市场存在高度不稳定性,”家电网主编李韬认为,“南美市场虽然可取,但当前各国货币汇兑跌宕正剧不是合适的时机,统一标准的欧盟市场前景反而显得更趋明朗。

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